新增配额起到警示作用 预计港口煤价跌幅有限

榆林和鄂尔多斯普遍降雪，部分道路有交通事故出现，拉煤汽车司机选择性的避开事故多发区，煤炭外运数量将有所下降。全国多地区气温急速下降，为提升下游用煤需求创造了有利条件。我国煤炭需求大户—华东地区气温明显下降，上海、江苏等地气温均降至10摄氏度左右，民用电负荷提高，沿海电厂日耗合计升至63万吨，并存在继续增加的可能。

上周，市场传出关于进口煤增量的消息，据了解，广东获得200-300万吨新额度；江西和广西各获得了100万吨进口额度，浙江获得200万吨额度，而江苏也获得了200-300万吨进口额度，以上合计700-900万吨，将分别于11月底和12月份进入我国国内市场。进口煤新增配额这一消息传出，打击了贸易商挺价的情绪，期货和现货均出现不同程度的回落。

笔者分析，在重点电厂库存高位的情况下，国家新增部分进口煤配额，其主要目的是为了打压国内煤炭价格，增加沿海地区供应，并以此警示贸易商不要把价格炒的太高，要把市场煤价格控制在理性范围内。一旦超过国家容忍的范围，进口煤额度随时会被放开。这700-900万吨的新增进口煤将分别在今年最后一个多月进入国内市场，由于数量不多，且分期、分批进入国内沿海沿江市场。因此，不足以改变目前的市场格局，对于下游补货并无实质性支撑。今冬，南方地区煤炭消耗的增加数量将明显超过新增的进口煤数量，后续煤炭市场并不悲观，即使煤价下跌，跌幅也不会很大。

随着时间的推移，煤价利好因素不断增多。首先，在冷冬预期下，全国各地进入速冻模式，叠加非电终端正处于生产高峰期，电厂日耗将出现恢复性增长，冬储需求可期。其次，在国内经济大循环为主体的背景下，煤矿、港口、铁路、航运等企业生产、运输处于恢复阶段，尚未实现满负荷作业，大量放开进口几无可能。再次，沿海、沿江地区工业企业开足马力，冲刺全年生产任务，耗煤需求边际支撑良好。近日，秦皇岛、黄骅、国投京唐等港口下锚船再次出现增加，表明新一轮采购已拉开序幕。

近期，社会用电量、规模以上工业增加值等数据表现抢眼，动力煤需求继续释放。面对拉尼娜带来寒冬，后期电厂耗煤有望增加，带动市场继续趋好，预计煤价保持中高位震荡运行。